In einen Krypto-Index investieren: vier Wege im Vergleich

Einen Index kann man nicht kaufen. Ein Index ist eine Regel und eine Zahl. Was Sie kaufen können, ist ein Produkt, das ihn abbildet, oder Sie bauen den Korb selbst. Es gibt vier praktische Wege: börsengehandelte Produkte, private Indexfonds, einen selbst gebauten Korb und schlicht das Halten der beiden größten Assets in Indexanteilen.

Sie unterscheiden sich weit stärker in Verwahrung, Zugang und steuerlicher Behandlung als in der Wertentwicklung. Hier steht, was jeder Weg kostet und wo jeder bricht.

Welcher Weg passt zu welchem Anleger?

Weg 1: börsengehandelte Produkte

In den Vereinigten Staaten sind das Spot-Krypto-ETFs und zunehmend Multi-Asset-Indexprodukte. In Europa sind es ETPs und ETNs, meist physisch besichert und an regulierten Börsen notiert.

Was Sie bekommen. Einen Ticker in einem gewöhnlichen Brokerdepot. Keine Wallets, keine Seed-Phrase, kein Börsenkonto. Es wird wie eine Aktie abgewickelt und passt in Altersvorsorgekonten, wo es die gibt.

Was es kostet. Eine Verwaltungsgebühr, die fortlaufend auf das Vermögen erhoben wird, plus den Spread beim Handel, plus die Broker-Provision.

Wo es bricht. Die Handelszeiten. Der zugrunde liegende Markt läuft die ganze Nacht und das ganze Wochenende; das notierte Produkt nicht, an der Eröffnung entstehen also Kurslücken. Und regulierte Vehikel können ein einzelnes Asset in der Regel nicht mit 65% halten, der Index dahinter ist deshalb meist gedeckelt. Er bildet den Markt also nicht so ab, wie er tatsächlich ist.

Den Produktvergleich finden Sie in beste Krypto-Indexfonds und ETFs.

Weg 2: private und Offshore-Indexfonds

Strukturen für akkreditierte oder professionelle Anleger, die einen festgelegten Korb halten und nach einer veröffentlichten Methodik rebalancieren.

Was Sie bekommen. Zugang zu Methodiken, die notierte Vehikel nicht nutzen können, darunter breitere Universen und Strategien, die die zugrunde liegenden Assets staken.

Was es kostet. Verwaltungsgebühr, manchmal eine Performancegebühr, und eine Mindestanlage, die diesen Weg für die meisten irrelevant macht.

Wo es bricht. Die Liquidität. Zeichnungen und Rücknahmen können nach einem periodischen Kalender laufen und nicht fortlaufend. Lesen Sie die Rücknahmebedingungen, bevor Sie den Performance-Chart lesen.

Weg 3: den Korb selbst bauen

Kaufen Sie die Bestandteile in den veröffentlichten Anteilen und rebalancieren Sie nach einem Zeitplan.

Was Sie bekommen. Keine Verwaltungsgebühr, volle Kontrolle über die Asset-Liste, die Verwahrung in der eigenen Hand, wenn Sie das wollen, und die Möglichkeit, zu staken, was stakebar ist, und den Ertrag zu behalten. Ein Price-Return-Index schreibt diesen Ertrag gar nicht gut. Ein sorgfältig geführter DIY-Korb kann den Index, den er nachbildet, deshalb schlagen.

Was es kostet. Handelsgebühren bei jedem Rebalancing, Spreads bei den kleineren Namen, Ihre eigene Zeit, und in steuerpflichtigen Jurisdiktionen ein realisierter Gewinn bei jedem Zuschnitt.

Wo es bricht. Disziplin und der Schwanz. Rebalancing fühlt sich jedes Mal falsch an, weil es heißt, den Gewinner zu verkaufen. Und einen Index mit fünfzig Namen in Retail-Größe nachzubilden heißt, Positionen zu halten, die sehr wenig wert sind und trotzdem Gebühren und Aufmerksamkeit kosten. Die meisten selbst gebauten Körbe halten am Ende die Top Ten, und das ist meist die richtige Entscheidung.

Eine brauchbare Regel: vierteljährlich rebalancieren oder sobald ein Gewicht um mehr als 5 Prozentpunkte vom Ziel abweicht, je nachdem, was zuerst eintritt. Schreiben Sie die Regel auf, bevor Sie beginnen, denn am Tag selbst werden Sie ihr nicht folgen wollen.

Weg 4: die zwei größten halten und aufhören, so zu tun

Ein kapitalgewichteter Large-Cap-Krypto-Index besteht überwiegend aus Bitcoin und Ether. Wer die beiden in der Nähe der Indexanteile hält, kommt der Index-Performance sehr nahe und hat fast keine der Komplexität.

Das ist kein Scherz, das folgt aus der Konzentrationsrechnung. Addieren sich die beiden größten Gewichte auf 85%, bewegen die anderen acht Namen Ihr Jahresergebnis um wenige Prozent in die eine oder andere Richtung, und dafür zahlen Sie Spreads und Aufmerksamkeit.

Der ehrliche Grund, den Schwanz zu halten, ist, dass Sie Exposure auf die Breite wollen. Wenn Sie das wollen, ist Gleichgewichtung das Werkzeug, nicht ein kapitalgewichteter Korb mit einer langen Liste von Namen, die kaum ins Gewicht fallen.

Die Gewichte gehen wir durch in Ihr Krypto-Index aus zehn Assets besteht überwiegend aus zwei Assets.

Was sollten Sie prüfen, bevor Sie irgendetwas kaufen?

Welchen Index bildet es ab, und ist die Methodik öffentlich? Sind die Regeln nicht veröffentlicht, kaufen Sie ein diskretionäres Portfolio mit einem Namen, der nach Index klingt.

Wie hoch sind die beiden größten Gewichte? Das ist das tatsächliche Portfolio. Prüfen Sie es, bevor Sie auf die Gebühr schauen.

Ist der Index gedeckelt, und wird der Deckel fortlaufend oder nur bei der Überprüfung durchgesetzt? Ein vierteljährlich angewandter Deckel ist eine Startbedingung, keine laufende Schranke. Das Produkt kann wochenlang deutlich über der genannten Obergrenze liegen.

Price Return oder Total Return? Bei einem Korb mit nennenswertem Proof-of-Stake-Exposure ist das ein echter jährlicher Unterschied.

Was sind die Gesamtkosten? Verwaltungsgebühr plus Spread plus ein etwaiges Auf- oder Abgeld zum Nettoinventarwert. Manche Produkte handeln dauerhaft abseits des Werts dessen, was sie halten.

Ein Gebührenunterschied von 0.20% im Jahr ist real, aber klein. Ein Gewichtungsunterschied, der das Bitcoin-Exposure von 30% auf 65% verschiebt, ist enorm. Die Leute verbringen routinemäßig Stunden mit dem Ersten und keine Zeit mit dem Zweiten.

Häufige Fragen

Kann ich einen Krypto-Index direkt kaufen? Nein. Ein Index ist eine Berechnung, kein Asset. Sie kaufen einen Fonds oder ein börsengehandeltes Produkt, das ihn abbildet, oder Sie bilden den Korb selbst nach, indem Sie die Bestandteile in den veröffentlichten Gewichten halten.

Ist ein Krypto-Indexfonds sicherer, als Coins auszuwählen? Er senkt das Einzelwertrisiko und tut sehr wenig gegen das Marktrisiko. Krypto-Assets sind in Drawdowns hoch korreliert. Ein breiter Index, der in einem Bärenmarkt 60% fällt, ist normales Verhalten, kein Produktfehler.

Wie oft sollte ich einen DIY-Krypto-Korb rebalancieren? Vierteljährlich ist ein vernünftiger Standard. Häufigeres Rebalancing erhöht Handelskosten und steuerbare Ereignisse, ohne die Ergebnisse verlässlich zu verbessern. Schwellen-Rebalancing, das eingreift, wenn ein Gewicht ein festgelegtes Band verlässt, ist die übliche Alternative.

Muss ich alle fünfzig Coins halten, um einen breiten Index nachzubilden? Nein. In einem kapitalgewichteten Index erklären die Top Ten typischerweise den weit überwiegenden Teil der Bewegung. Den Schwanz zu halten, erhöht Kosten und Komplexität bei sehr wenig Verbesserung der Nachbildung.

Was, wenn an dem Index, den ich will, kein Fonds hängt? Das ist üblich und in Ordnung. Nutzen Sie ihn als Benchmark und bauen Sie das Exposure getrennt über die Wege oben auf. Verfolgen Sie die Live-Serie auf der Index-Seite und lesen Sie die Regeln auf der Methodik-Seite.